发亮_品职助教 · 2018年05月08日
同学你好！
视频里面说的是买卖保险。并且从Bond的角度分析了CDS的头寸。
要注意：我们可以将CDS看做是保险，但是
buy protection ≠ Long CDS
sell protection ≠ Short CDS
正确的头寸是这样的：
买保险 等于 Short CDS
卖保险 等于 Long CDS
我大概解释一下为什么是这样：
当我们Long一个头寸，是因为我们认为标的资产状况会变好，即我们看好标的资产。能从资产变好的情况下赚钱，对应的头寸是Long。
当我们Short一个头寸，是因为我们认为标的资产状况会变坏，即我们不看好标的资产。能从资产变坏的情况下赚钱，对应的头寸是Short。这是对金融资产的Long/Short的定义。
我们对债券买保险是因为我们认为债券的信用质量会变差，能从变差的情况下赚钱，对应的头寸是Short CDS。
我们对债券卖保险的原因：我们认为债券的信用质量会变好，至少不会变差，这样可以收premium而不用赔付。在变好的情况下能赚钱的头寸是Long CDS。
从另外一个角度，直接把CDS的标的物看做是Credit risk：
我们买保险，就是转移风险，即卖出Credit risk，也就是Short Credit risk，short CDS。
我们卖保险，就是承担风险，就是Long Credit risk，Long CDS。
之前回复了许多类似的题：
http://class.pzacademy.com/#/q/11851
Carmen · 2018年05月08日
明白了谢谢
