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双 · 2023年03月26日

Ffo和Affo分别指什么

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NO.PZ202301100100000203

问题如下:

Which of the junior analyst’s three statements regarding FFO and AFFO is incorrect?

选项:

A.

Statement 4

B.

Statement 5

C.

Statement 6

解释:

C is incorrect. AFFO is superior to FFO (not the other way around) as a measure of economic income and thus economic return because it takes into account the capital expenditures necessary to maintain the economic income of a property portfolio.

A is correct because AFFO better approximates a company’s sustainable dividend-paying capacity than FFO.

B is correct because both FFO and AFFO are based on net income available to equity and thus represent levered income.

Ffo和Affo分别指什么

1 个答案

Lucky_品职助教 · 2023年03月29日

嗨,努力学习的PZer你好:


 “FFO”是“Funds From Operations”的英文缩写,“AFFO”是“Adjusted Funds From Operations”的英文缩写,

FFO可以看作是REITs的经营性现金流,类似于CFO=NI+Dep-working capital。

而AFFO在FFO的基础上对以上两个因素进行了调整,分别是

1. 非现金租金:在FFO的估计中,其初始的净利润体现的是合约中的租金,但约定的租金收入和实际现金流是存在差异的,因此需要对非现金租金进行调整(非现金租金的概念在NAVPS中已做过相应的解释)。

2. 由于房子所需进行日常维护而产生的必要支出和租赁费用,包括物业管理的支付、房屋中介的费用等。

调整之后的AFFO比FFO能更好地反映收益的经济实质,因为它是真正可以用于分红的金额。


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