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上小学 · 2023年03月23日

请问这里的风险暴露是什么意思?是余额的意思吗?计算这个风险暴露公式的原理是什么?是讲义172页的公式吗?阿尔法是哪个数字?

NO.PZ2020011303000236

问题如下:

Suppose a portfolio has an exposure of +50 to a one-basis-point increase in the five-year Treasury rate in Table13.1, an exposure of 100 to a one-basis-point increase in the ten-year Treasury rate in Table 13.1, and no other exposures. What is the portfolios exposure to the first two factors in Table 13.1?

解释:

The exposure to one unit of the first factor is

50 × (0.410) 100 × (0.414) = 20.9

The exposure to one unit of the second factor is

50 × 0.203 100 × (0.193) = 29.45

题目问:假设有一个组合,当5年的treasury利率上升1bp时,exposure变成+5010年的treasury利率上升1bp时,exposure变成-100。没有其他的exposure,根据图中前两个factor,求组合的exposure


factor 1

50 × (−0.410) − 100 × (−0.414) = 20.9

factor 2

50 × 0.203 − 100 × (−0.193) = 29.45


求出的结果代表什么意思?有什么经济学含义?这两个数字接下来怎么使用?谢谢

1 个答案
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品职答疑小助手雍 · 2023年03月24日

同学你好,我觉得课上应该讲过风险暴露的定义的啊:就是某个因子(比如利率)的变化,导致投资组合的价值变化的程度。

这题就是某个人找了一堆神秘的factor,我们也不知道这些factor怎么算出来的,只知道题目条件告诉我们:比如factor1它变化1个单位,每个期限的利率会变化多少(例如5年期利率会变化-0.41个单位)。

然后我们知道一个投资组合对不同期限利率变化的敏感度。那么题目问的组合对前两个factor的敞口,其实问的就是factor对利率的敏感性再传导到组合的价值的变化的过程。

比如factor1对5年期和10年期利率的敏感性是-0.41和-0.414,然后组合对这两个期限的利率敏感性分别是50和-100,那就可以像解析那样算出来组合对factor1的敞口了。

经济学意义也就是factor1变化1单位会给组合带来什么影响,至于后面怎么用,那就看你预期factor1会怎么变化了,它增加1单位会导致组合赚20块钱,那你预期factor1会增加,那就对组合加仓,预期减少就减仓。

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NO.PZ2020011303000236问题如下Suppose a portfolio hexposure of +50 to a one-basis-point increase in the five-yeTreasury rate in Table13.1, exposure of −100 to a one-basis-point increase in the ten-yeTreasury rate in Table 13.1, anno other exposures. Whis the portfolio’s exposure to the first two factors in Table 13.1? The exposure to one unit of the first factor is50 × (−0.410) − 100 × (−0.414) = 20.9The exposure to one unit of the seconfactor is50 × 0.203 − 100 ×(−0.193) = 29.45 题目问假设有一个组合,当5年的treasury利率上升1bp时,exposure变成+50;10年的treasury利率上升1bp时,exposure变成-100。没有其他的exposure,根据图中前两个factor,求组合的exposure。factor 150 × (−0.410) − 100 × (−0.414) = 20.9factor 250 × 0.203 − 100 × (−0.193) = 29.45 老师好,5年期债券,利率上升一个bp,敞口增加50,利率减少0.41%时,0.41%是41个bp,敞口不是应该减少41*50=2050吗?没看懂为什么是20.5?

2024-07-17 20:02 3 · 回答

NO.PZ2020011303000236问题如下Suppose a portfolio hexposure of +50 to a one-basis-point increase in the five-yeTreasury rate in Table13.1, exposure of −100 to a one-basis-point increase in the ten-yeTreasury rate in Table 13.1, anno other exposures. Whis the portfolio’s exposure to the first two factors in Table 13.1? The exposure to one unit of the first factor is50 × (−0.410) − 100 × (−0.414) = 20.9The exposure to one unit of the seconfactor is50 × 0.203 − 100 ×(−0.193) = 29.45 为什么这道题问的是对factor的影响?老师课上讲的是对利率的影响。所以如果是对factor的影响,那就是factor对应的给出的期限和factor相乘再相加?那如果改变问法,对5年期利率的影响是不是50 × (−0.410)+50 × 0.203 对10年期利率的影响是− 100 × (−0.414) − 100 × (−0.193) = 29.45

2022-03-28 00:07 1 · 回答

您好,可以一下题目和答案么,没太看懂 谢谢

2020-06-07 22:49 2 · 回答