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ZF Everyday · 2023年03月19日

NO.PZ2018111302000063

问题如下:

As observed from market, the longer-term coffee future contract price is higher than near-term coffee future price. A report on the coffee market concludes -The coffee market had a global harvest that was greater than expected. Despite the large harvest, coffee futures trading activity is balanced between producers and consumers. This balanced condition is not expected to change over the next year.- Combining the above information, the shape of the coffee futures curve is most consistent with the:

选项:

A.

insurance theory.

B.

theory of storage.

C.

hedging pressure hypothesis.

解释:

B is correct.

考点:theory of storage理论

解析:第一句话给出了咖啡的远期期货价格时高于近期期货价格的,就是处于contango,期货溢价。题目让选出符合这种情况的理论是哪种。后面又给出信息说,今年coffee丰收了,这会带来很多的储存成本,而coffee并不是稀缺的原材料,所以convenience yield并不是很高,因此储存的成本会使得期货价格高于现货价格,符合theory of storage理论。

Insurance theory中consumer 和producer并不是平衡的关系,生产者愿意以更低的价格锁定未来的卖出价格,往往会出现期货价格小于现货价格的情况。hedging pressure hypothesis中是consumer 和producer相互博弈,不平衡的关系, 商品生产者在未来要要卖出商品,考虑到商品价格下降的风险,因此其卖出商品期货。与之相反,商品消费者则想要锁定他们要购买的商品价格,因此买入商品期货。如果生产者和消费者对商品价格的影响势均力敌,那么就会产生一条水平的期货价格曲线;如果生产者卖出期货的力量更强,期货价格曲线会呈现现货溢价的状态,如果消费者对买入期货的力量更强,那么期货价格曲线会呈现期货溢价。而题目中明确说了producers and consumers is balanced,所以不能用hedging pressure hypothesis 来解释。

请老师帮忙解答:为什么activity is balanced 说明可以排除A和C?

1 个答案

Lucky_品职助教 · 2023年03月21日

嗨,爱思考的PZer你好:


解释中这里有说,A和C理论中,消费者和生产者不是平衡关系,题干中说了是平衡关系,因此可以直接排除~

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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NO.PZ2018111302000063 问题如下 observefrom market, the longer-term coffee future contrapriis higher thnear-term coffee future price. A report on the coffee market conclus -The coffee market ha globharvest thwgreater thexpecte spite the large harvest, coffee futures trang activity is balancebetween procers anconsumers. This balancecontion is not expecteto change over the next year.- Combining the above information, the shape of the coffee futures curve is most consistent with the: insurantheory. theory of storage. heing pressure hypothesis. B is correct.考点theory of storage理论解析第一句话给出了咖啡的远期期货价格时高于近期期货价格的,就是处于contango,期货溢价。题目让选出符合这种情况的理论是哪种。后面又给出信息说,今年coffee丰收了,这会带来很多的储存成本,而coffee并不是稀缺的原材料,所以convenienyiel不是很高,因此储存的成本会使得期货价格高于现货价格,符合theory of storage理论。Insurantheory中consumer 和procer并不是平衡的关系,生产者愿意以更低的价格锁定未来的卖出价格,往往会出现期货价格小于现货价格的情况。heing pressure hypothesis中是consumer 和procer相互博弈,不平衡的关系, 商品生产者在未来要要卖出商品,考虑到商品价格下降的风险,因此其卖出商品期货。与之相反,商品消费者则想要锁定他们要购买的商品价格,因此买入商品期货。如果生产者和消费者对商品价格的影响势均力敌,那么就会产生一条水平的期货价格曲线;如果生产者卖出期货的力量更强,期货价格曲线会呈现现货溢价的状态,如果消费者对买入期货的力量更强,那么期货价格曲线会呈现期货溢价。而题目中明确说了procers anconsumers is balance所以不能用heing pressure hypothesis 来。 在heing pressure hypothesis中提到三种情况1.procers consumers2.procers consumers3.procers=consumers,也即如果生产者和消费者对商品价格的影响势均力敌,那么就会产生一条水平的期货价格曲线所以我理解的课堂上讲的heing pressure hypothesis应该既包含imbalance情况(1、2),也包含balance况(3)而题目中提到的procers anconsumers is balance是应该是生产者和消费者对商品价格的影响势均力敌,不理解为什么heing pressure hypothesis 只包含合约双方imbalance况

2023-06-21 16:20 1 · 回答

NO.PZ2018111302000063 老师好 “今年coffee丰收了,这会带来很多的储存成本\" 是怎么从题目里判断出来的?谢谢。

2021-11-21 18:56 1 · 回答

NO.PZ2018111302000063 题目里说coffee丰收,那是不是供给增加未来可能降价,于是procer担心降价所以要买insurance? 什么时候需要通过考虑存储成本来推测未来价格变动呢? 谢谢老师。

2021-04-20 13:03 1 · 回答