您好！不好意思还有道题目想问下，这道题中，是默认Bund就是risk free rate吗？还有 我不懂为什么要和on the run的作比较，而不是和off the run，难道剩余期限bu不是整数不就意味着已经是off the run了吗？
先谢啦！！！
发亮_品职助教 · 2018年05月06日
这个Bund是德国发行的国债统称。所以对应的收益率就是Risk-free rate。
Spread要合理的反映Credit risk和Liquidity risk，那么这里的国债yield本身就不能包括Liquidity premium。
用on-the-run的原因，是因为on-the-run是最新发行的，流动性最好。而Off-the-run的国债，流动性相比没那么好了，Yield包括有一个Liquidity premium。
并不是通过剩余期是不是整数来判断off/on the run。一个简单的方法区分off-the-run和on-the-run，on-the-run是最新发行的，在此之前发行的都是off-the-run。