上小学 · 2023年03月19日
NO.PZ2020011303000188
问题如下：
The coupon rate on a five-year bond is higher than the forward rate between time 4.5 years and time five years. If forward rates do not change do you expect the bond price to increase or decrease during the next six months?
解释：
It will decrease. The decrease in value is the value of a lost forward rate agreement, which in this case is positive.
题目问：五年期债券的票面利率高于 4.5 年和 5 年之间的远期利率。如果远期利率不变，你预计未来六个月债券价格会上涨还是下跌？
会下跌。
即期利率和远期利率是有关的，但是息票利率和远期有啥关系呢？谢谢
李坏_品职助教 · 2023年03月19日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这道题在问在未来6个月，债券价格怎么变动？其实是要我们比较，对于一个5年期的债券，在t=4.5的时候的价格与t=5时候的价格谁高？
t=5是到期日，债券价格在到期日会向面值逼近，也就是接近于100。而t=4.5时刻的债券价格=（本金+利息）/ (1+r)^0.5.
由于题目说coupon rate大于forward rate，可以认为在最后半年内，coupon rate大于分母的折现率r，所以t=4.5的债券价格必然大于100，所以t=4.5的债券价格大于t=5的债券价格，说明债券价格会下跌。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
NO.PZ2020011303000188 问题如下 The coupon rate on a five-yebonis higher ththe forwarrate between time 4.5 years antime five years. If forwarrates not change you expethe bonprito increase or crease ring the next six months? It will crease. The crease in value is the value of a lost forwarrate agreement, whiin this case is positive. 题目问五年期债券的票面利率高于 4.5 年和 5 年之间的远期利率。如果远期利率不变，你预计未来六个月债券价格会上涨还是下跌？会下跌。 老师您好，这里是否可理解为coupon rate 大于折现率（此处是forwarrate），故债券是溢价发行的状态，后续会回归面值，因此价格会下跌。
老师好，后半句话怎么理解？
老师您好，这道题我的答题思路是何老师讲如果spot curve向上倾斜，forwrate大于同样到期时候的spot rate。因此，本题可以退出spot curve是向下倾斜的，那随着时间推移，bonpri不是应该随着利率的减小而增大吗？
