这个地方老师说也要把gamma风险对冲掉: 当我多卖空股票, 可以在股票价格上涨多时把gamma的影响对冲掉, 这个说法很怪, 股票的gamma不是等于0吗? 为何可以利用股票来调整个头寸的gamma?
伯恩_品职助教 · 2023年03月20日
嗨，爱思考的PZer你好：
这个higher level是指当衍生品的价格涨幅大于对应的底层资产价格的涨幅，具体说就是因为凸性（gamma，凸性可以简单理解为涨多跌少）导致的如果底层资产（可以理解为股票）涨1%，那对应的CALL（就理解为买的股票的看涨期权吧）涨幅超过1%（比如涨幅1.2%），这样就不是百分百的对冲了，那怎么办呢。你跟着伯恩小哥哥的思路，我举个栗子，假设100股C股票涨了1%，然后*100股，就涨了100对吧，而买的这个C股票的call因为凸性的原因没有百分百的对冲，涨了1.2%，对应就是涨了120对吧。那现在多了120-100=20，就卖空20股C股票，这样就100%的对冲了。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
伯恩_品职助教 · 2023年03月20日
嗨，爱思考的PZer你好：
这边还有个问题, 我做可转债套利不就是想要赚便宜的波动性吗? 但我为何要把gamma给段冲掉? gamma对冲掉怎么赚波动性? 又或是说我可赚寨套利倒底是要赚啥收益? 可以给我讲讲吗——gamma是gamma不是Vega，，Gamma用来表示Delta值对于标的物价格变动的敏感程度，即期权价格变动相当于标的物价格变动的二阶导数。是常用期权风险指标中唯一的二阶导数。Vega才是波动率。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
