为什么这里组合的variance是25%啊

嗨，从没放弃的小努力你好：

variance of the total portfolio is assumed to be 25% 

同学标黄的句子中assumed，为什么是假设呢，因为是根据理论推导的。

题干中“ risk parity asset allocation approach that Müller uses”，看到risk parity这个关键词可知每个资产占比相等。

Risk parity是风险分配达到最优（广义risk budgeting）的均衡条件——每个大类资产贡献的风险在组合中是相等的。

题目有四个资产，所以每个资产对portfolio variance的贡献应该是portfolio variance的25%。

每个资产对portfolio variance的贡献用wi*Cov(Ri,Rp)表示。

这道题说： the returns of the domestic bond asset class have the lowest co-variance with other asset class returns，

若假设domestic bond asset class是资产i，这句话意思就是在四个资产中，Cov(Ri,Rp)最小，

既然wi*Cov(Ri,Rp)要达到portfolio variance的25%，Cov(Ri,Rp)小，所以，wi要大于25%。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！