Volatility Smile 和 Volatility Skew

嗨，从没放弃的小努力你好：

波动率微笑和邪笑指的都是期权的隐含波动率，期权的标的资产可以是股票也可以是外汇。

如果是股票期权，那么是一般是skew，因为：

1. 在股价很低的时候，交易员过度恐慌不计代价地买入OTM put，推高了OTM put的价格，从而也推高了OTM put的隐含波动率。相比之下，人们不是那么害怕股票上涨，一般不太会去过度的买入otm call。
2. 股票市场本来就是以做多为主，所以大部分交易者会通过买入otm put对冲风险，推高了隐含波动率。

如果是外汇期权，由于外汇是双向交易，多空交易是对称的，在对冲风险时，otm call和otm put有差不多相同级别的需求，所以是volatility smile。

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嗨，从没放弃的小努力你好：

按照讲义里的定义，smile没有要求左右两边谁必须大于谁，只是说OTM必须大于ATM。在外汇里，smile一般都是等高的，在股票里那就是skew了。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，爱思考的PZer你好：

smile是等高的，skew是指的对于stock的put来说，虚值put的volatility更高，也就是左边的隐含波动率大于右边。

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努力的时光都是限量版，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

如果考题是需要你去判断股票和外汇各自的波动率特点，那你需要记住结论，股票是skew，外汇是smile。

如果题目并不是考察波动率特点，那默认都是smile。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！