1，当抛售UST的时候，UST的价格下跌，会存在套利机制，人们会把UST换成LUNA，再把LUNA换成美元，这时候为什么LUNA的价格也会下跌了？
2，一个UST换成一美元的LUNA，一美元的LUNA再换成一美元，这中间存在套利机制，这个套利机制是怎样的？它和银行券兑换成美元进而兑换成黄金有什么区别？为什么银行券兑换成美元再兑换成黄金不存在套利机制？
费费_品职助教 · 2023年03月08日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好
1. UST和LUNA之间存在这样的规则：为了铸造 UST，用户必须销毁同等价值的 LUNA （也即 $1：$1）；同样为了赎回 LUNA，用户将必须销毁同等价值的 UST。
2. 当UST的价格大于锚定的1$时（比如1.2$），意味着对UST的需求大于供给，因此套利者会销毁1$的LUNA来铸造新的UST【通俗理解，用1美元买1个LUNA，销毁掉铸造成价值1.2美元的UST，可以获得利润0.2美元】。直到UST的价格=1$，由于销毁了LUNA，导致其数量减少，因此LUNA的价格上升。
3. 当UST的价格小于1$时（比如0.8$），意味着对UST的需求小于供给，因此套利者会销毁UST来铸造1$的LUNA【通俗理解，用0.8美元买一个UST,销毁掉铸造成1美元的LUNA，可以获得利润0.2美元】。直到UST的价格=1$。由于多铸造了LUNA，导致其数量增加，价格下降。
4. 但当大家都抛售UST，意味着对 UST 的需求急剧减少，更多的LUNA 将会被铸造以满足用户进行赎回，会使LUNA价格崩盘【这里可以用经济学的供求关系去理解，LUNA铸造太多，1美元可以买很多个LUNA，可见LUNA贬值】。
5. 黄金本身是有价值的，且具有币值稳定性。在金汇兑本位制下，一国银行券换成美元再换成黄金，但这里需要注意的是各个国家的纸币（银行券）的发行仍然是以黄金为基础的，即货币规定了含金量，只是在是否能自由兑换成黄金时限制了条件。但LUNA和UST的发行都没有以黄金为保证。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！