equity 课后题 justified trailing and leading p/e

同学，首先，justified P/E无论trailing还是leading都是有明确公式的，建议同学优先用公式计算，比较不容易出错

其次，为什么本题不可以，因为虽然题干里说了公司永续的按照13%的利率增长，可是你用2020年的分红0.214*(1+13%) = 0.2418是显著的不等于2021年的0.286的分红数的，所以这里题干说的13%增长率就不适用于过去的企业已经实现的分红，而只适用于未来的分红

另外，所谓的leading P/E也好trailing PE也好，我们都需要分清楚“现在”，即V0所在的时刻到底是什么时间点。既然题目给了2021和2020 两年的报表，并且没有表示这是预测数据，那我们就该默认“现在”是2021年的年底，所以以2021年底为V0起点计算两个P/E的话，D0 = 2021年的分红0.286，至于2020年的分红等数据都是无用的迷惑数据，不应该列入考虑

以下为justified P/E的相关讲义公式截图