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早早 · 2023年02月26日

不太懂这道题,麻烦给讲解下

A company’s series B, 8% preferred stock has the following features:

  • A par value of $50, and it pays quarterly dividends.
  • Its current market value is $35.
  • The shares are retractable (at par) with the retraction date set for three years from today.
  • Similarly rated preferred issues have an estimated nominal required rate of return of 12%.
  • Analysts expect a sustainable growth rate of 4% for the company’s earnings.

The intrinsic value estimate of a share of this preferred issue is closest to:

  1. $33.33.
  2. $45.02.
  3. $52.00.


1 个答案

王园圆_品职助教 · 2023年02月26日

嗨,从没放弃的小努力你好:


本题是求解优先股的价值,因为优先股的分红是永远不变的,和公司earning的增长率没有关系

所以求解优先股的价值,题目中的最后一个点就不需要考虑

根据题干和第一个点,可以知道优先股的分红等于50*8% = 4,但是是按季度分红的,所以按季度的话就是每次分红是1

根据第四个点可以知道,市场上同类的优先股的要求回报率是12%,所以本优先股也可以用12%进行折现,但是由于是每个季度分红,所以每季度利率 = 12%/4=3%

根据第三个点可以知道三年以后该优先股可以按面值回收,即三年以后收回价=50,三年按季度分就是3*4=12期

根据资产的价值等于未来所有现金流的现值可以计算

V=1/(1+3%)+ 1/(1+3%)^2 + ....+(1+50)/(1+3%)^12 用计算器PV可以计算

V=45.02——选2

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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