size 是small还是big 如何判断？

嗨，从没放弃的小努力你好：

老师，这里所有是数字都代表收益率吧？

Hello，亲爱的同学！这里的数字都是代表收益率，同学理解正确。

那为什么在size factor上，0.02%这个正数表示的是small size呢？

size在英语里是规模的意思，也就是投资大盘股还是小盘股。

但是在CFA里，Size作为规模因子，它是指投资小盘股。这个是教材里给的定义。英翻中，size因子除了翻译成规模因子，也可以翻译成小盘因子。

因为人们发现，长期投资于小盘股会有超额收益，因此把投资小盘股这种策略定义了一个名词，也就是规模因子（size factor）。

所以当size factor=0.02%，规模因子收益率是0.02%。它的含义就是：投资小盘股获得了0.02%的超额收益。

那考试的时候size factor 后面的数字应该按照收益率，还是按照是划分大小盘的依据呢？

size factor后面数字要看，是因子系数，还是收益率。这个看具体题目。在本题，是收益率。

划分大小盘我们这么看：

在CFA的考试里，size factor规定了就是指投资小盘股。

如果后面数字是收益率，也就是本题的情况

那么size factor收益率大于0，就意味着投资小盘股获得超额收益。

如果size factor收益率小于0，就意味着投资小盘股获得了负的超额收益，反过来说，大盘股有超额收益。

收益率的正负号，决定了，是小盘股有超额，还是大盘股有超额。

如果有些题目给的是因子系数：例如：

portfolio return = 截距 + C1* size factor + C2* value factor + 残差。对于这种回归式（把portfolio收益和小盘因子、价值因子做回归），C1和C2都表示因子系数。

那么size因子系数为正，表示持仓偏向小盘股。

如果size因子系数为负，表示持仓偏向大盘股。

同学理解了吗。如果还有其他问题，欢迎随时提问。预祝学习顺利呀~

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