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JiangHan · 2023年02月23日

关于chooser option

NO.PZ2020021203000117

问题如下:

Provide an alternative decomposition of the chooser option to that given in the chapter so that it is a call maturing at time T1 plus a put maturing at time T2 .

选项:

解释:

With the notation in the text we can write max(c, p) = p + max(c - p, 0) = p + max(S - PV(K), 0)

This shows that the chooser option is a portfolio consisting of:

• A put option maturing at time T2, and

• A call option with strike price PV(K) maturing at time T1.

这个题不太会,请问max(c,p)这个等式是怎么推出来的啊,然后在chooser option里面,call和put的到期日是不同的吗

1 个答案

李坏_品职助教 · 2023年02月23日

嗨,爱思考的PZer你好:


题目告诉我们:so that it is a call maturing at time T1 plus a put maturing at time T2,意思是call到期日是T1,put是T2,不一样的。

原版书过程如下:

首先,chooser option指的是期权持有人自己可以选择期权到底是call还是put,如果作为call更值钱那肯定选call,否则就选put。所以chooser option的价值就是call和put的较高者,max(c, p)。

c + max(0, p-c)和max(c, p) 是等价的,max(c, p) = c + max(0, p-c) 。

根据put-call parity,可得p-c = PV(K) - S,

所以max(c, p) = c + max(0, p-c)这个等式里面的p-c可以替换为PV(K)-S,

所以max(c, p) = c + max(0, PV(K)-S)


换个思路:

p + max(0, c-p)和max(c, p) 是等价的,max(c, p) = p + max(0, c-p) 。

根据put-call parity,可得c-p = S-PV(K) ,

所以max(c, p) = p + max(0, c-p)这个等式里面的c-p可以替换为S-PV(K),

所以max(c, p) = p + max(0, S-PV(K))


这个思路了解一下就行,考试不会考这种推导,你记住chooser option的定义就行了。


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