杠杆比率

嗨，从没放弃的小努力你好：

理论来说我们的杠杆比率不应该是总资产除上自有资金吗?

是的，也有杠杆比率等于总资产除以Equity

为何在固收里面经常说是借款金额除上自有资金?

因为在算收益的时候，如果是（Asset/Equity）当成是杠杆比率的话，（asset/equity）×投资收益，这个算的是总的投资收益。这里既包括Equity部分的收益，也包含Borrowed部分赚的收益，但是需要注意，borrowed部分需要偿还一个利息，那偿还的利息就没办法在这个公式里面体现了。如果忽略Borrowed利息的话，可以用上面的式子算总portfolio收益。但是固收这里要考虑borrowed利息，所以不能用（asset/Equity）表示杠杆。

固收这里需要把borrowed部分单独拆出来，要考虑borrowed部分偿还的利息，所以就用（borrowed/equity）表示杠杆。

具体看下面公式最后一行：

固收这里就做了区分，Portfolio收益是等于，equity部分赚取的收益，再加上杠杆部分的净收益，而杠杆部分赚取的净收益，是投资收益RI减去borrowed利息，即（RI-RB），因为自有资金equity部分不用还利息，所以杠杆率就用Borrow/equity来表示了，而不是用asset/equity来表述。

如果杠杆率用Asset/Equity来表述，那就是（Aseet/Equity）× （RI-RB），意味着Equity部分也偿还利息了，这显然不符合常理。所以杠杆率就要换成（Borrow/Equity）

那么：Borrow/equity × （RI-RB）就代表borrowed部分赚取的净收益，RI是equity部分赚的收益，于是：

RI + Borrow/equity × （RI-RB）,就是这个有杠杆的portfolio最后的总收益。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，从没放弃的小努力你好：

也没有吧，一般情况说到杠杆就是资产/自有资金，你说的固收可能是个别情况吧。

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