折现的时候什么时候用有效年利率EAR、年折扣率APR？

嗨，努力学习的PZer你好：

学员，你好。

首先我们理解一下年利率和有效年利率的概念。

年利率（Annual Percentage Rate，APR）：就是单利，比如银行报价存款利率10%，存100元一年后本息为110。

有效年利率（Effective Annual Rate，EAR）：按照给定的计息期利率和每年复利次数计算利息时，能够产生相同结果的每年复利一次的年利率。很多银行的金融产品计息周期是小于一年的，比如在年初存100元，APR10%，半年结一次息，那么6个月本息和为105，12个月本息和为110.25，计算得到的EAR应该等于10.25%。

如果在公司金融-债券估值出现，一般它们是用来求利息，前者为单利，后者为复利后的实际利息收入。

而一般在做债券估值时，票面利率也就是APR，是用来计算每一期的利息收入。题目给定的折现率它并不是年利率，也不是有效年利率，而是债券投资人要求的必要报酬率（一般都是年化的），所以如果题目只要求折现到1个月以前，那么就是除以（1+10%）^1/12，如果是折现到6个月以前，那么就是除以（1+10%）^1/2。

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