请问是不是structural risk就是immunization risk也即yield curve risk?
能不能请老师总结一下各种risk呀,想看看自己理解得是否正确,比如basis risk, structural risk, yield curve risk, immunization risk, spread risk, model risk, and etc.,以及是否还有其他的相关risk呀?
谢谢老师!
pzqa015 · 2023年02月19日
嗨,从没放弃的小努力你好:
structural risk:
收益率曲线非平行移动时,免疫策略失败的风险,需要通过降低portfolio convexity来避免。
basis risk:
比如你手里有现货头寸,担心现货价格下跌,那么你short一份futures,使得现货价格下跌时,现货亏损=期货收益,从而达到风险对冲的目的。但是在这一过程中,△S≠△FP,导致不能完全hedge价格变动风险,这个风险就是basis risk。Basis risk一般是使用futures才存在的。
spread risk:
在免疫策略中,资产与负债的性质不同,比如asset 是国债,liab是公司发行的债券,企业债有spread,国债无spread duration,那么面对市场基准收益率变化,国债与企业债折现率变化不一致,进而价格变动不一致的,这是spread risk。
model risk:
免疫过程中使用大量假设,导致理论上免疫能够成功,但实际上可能会失败的风险。
yield curve risk:
收益率曲线变动对portfolio value带来的不确定性风险。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!