NO.PZ2018062002000107
问题如下：
Which of the following statements about Level III sponsored ADRs securities is least accurate?
选项：
A.
Their listing fees are low.
B.
They can be traded on the NYSE, NASDAQ, and AMEX.
C.
They can be used to raise equity capital in US markets.
解释：
A is correct.
The level III sponsorship of ADR has a high cost of listing.
考点：Private Equity and Non-domestic Equity Securities
ADR其实就是再美国市场融资，因此如果要想可以公开宣传募集资金，就要接收更加严格的SEC监管，但是如果可以通过非公开方式募集资金，监管就少一点，因此根据募集资金范围不同，监管范围也不同，Level水平越高的，监管要求越严格，当然交易也更便捷。
ADR分为三个级别， 三级ADR（Level III, offering）。三级ADR是最高一级的ADR，美国证监会对其的监管也最为严格。这是一个非常偏的知识点，把这道题当做结论学习就好。如下是原版书总结的表格，供参考：
谢谢老师。。。。。。。。。
