关于sell annuities, 答案给的是sell annuities可以降低风险，但看教材，selling 降低的是asset和liab的风险，由于selling annuities 还能影响（降低）correlation ，对于equity来讲，是不是不一定有降低equity volatility呢？谢谢
lynn_品职助教 · 2023年02月19日
嗨，从没放弃的小努力你好：
关于sell annuities, 答案给的是sell annuities可以降低风险，但看教材，selling 降低的是asset和liab的风险，由于selling annuities 还能影响（降低）correlation ，对于equity来讲，是不是不一定有降低equity volatility呢？谢谢
同学这道题目里面答案如下：
下面再解释一下讲义上的该知识点。
这张讲义是站在银行与保险公司的角度，看他们的一些策略会如何影响到Equity volatility。
Variable annuities是保险的产品，所以是负债端哈。
如果保险公司发行Variable annuities的话，由于是Policyholder完全承担风险，Variable annuities投资能赚多少钱，Policy holder就拿多少钱。所以如果保险公司发行这种产品，本质上就无需进行Asset liability matching，因为这个Liability是随着Asset一起浮动的，相当于Liability与Asset的Correlation=1。
于是，保险公司发行Variable annuities，保险公司自己不承担风险，风险全部由投资者承担，这会降低保险公司equity的Volatility。
银行的话要看它发不发保险产品，具体看题目。
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