通过reverse optimization得到的ER，再通过最优化得到的那个权重，是不是就是efficient portfolio中的权重？
因为BL方法中加入了基金经理自己的观点，BL方法第二步最优化得到的权重，才和efficient portfolio的权重有区别？
lynn_品职助教 · 2023年02月19日
嗨，爱思考的PZer你好：
通过reverse optimization得到的ER，再通过最优化得到的那个权重，是不是就是efficient portfolio中的权重？
教材中的efficient portfolio其实MVO都可以达到了。
reverse optimization和BL方法，因为解决了Inputs的问题，所以更合适，但并不是说MVO的结果不efficient。
正向MVO输入变量E(r), σ, ρ，给定公式 U= E(R) – 0.005 λσ2，交给电脑去做 U的最大化求解。
reverse optimization第一步是根据市场组合基金的权重反求出暗含的E(r)，简单说就是以市值权重作为输入变量，然后得到implied return。
第二步跟MVO的过程是一样的，根据第一步求出的E(r)和历史统计得来的标准差和correlation进行正向最优化。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！