用forward合约对冲currency risk，不断roll进新合约的策略
比如课后题34，为什么第一个月到期时现货市场要平仓的那笔钱不等于期初long的欧元转换成的美元，而是直接在现货市场再买2.5mn的美元？如下图所示
我的思路是，第一个月这里是为了平仓上一期的头寸，所以金额应该和上一期保持一致…
Hertz_品职助教 · 2023年02月18日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
本题中本币是欧元，外币是美元。
同学画的图中0时刻写的是short forward on 美元的，规模是2.5million。意思还是合约到期的时候，可以按照forward合约约定的汇率将美元转成欧元。
接着上面的分析，我们的头寸是short forward on 美元，也就是说合约针对的是美元。在1时刻如果不平仓的话，那就要按照合约约定将手里的美元卖掉转成欧元了。
但是我们的美元资产投资期还没结束，不能此时卖掉了，所以就需要去市场上买美元来平掉这个合约，因此就是去现货市场买来2.5million的美元去平掉这个合约。
同学都是站在了欧元的角度来理解这个合约，先是在0时刻将对应的美元转成欧元，然后在1时刻再short 欧元，理论上理解是没有问题的。
但是需要注意，如果非要转成欧元的话，也需要保证1时刻转换的时候使用的汇率应该和0时刻的汇率是一样的，即保证二者的金额是一样的，否则就没有办法达到完全的平仓。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
Mahoosive · 2023年02月18日
谢谢老师！刚知道这里题干里汇率给错了……现在理解了