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dognmnm · 2023年02月17日

相比于concentrated stock picker

  1. CFA III
  2. Equity

NO.PZ2019012201000032

问题如下：

TMT holds a highly diversified portfolio that has balanced exposures to rewarded risk factors, high active share, and a relatively low target active risk. TMT’s manager most likely to be a:

选项：

A.

pure indexer.

B.

concentrated stock picker.

C.

multi-factor investor.

解释：

C is correct.

考点：Active Share and Active Risk

解析: multi-factor investor追求的是跨因素、跨行业的多元化投资，通常拥有较高的主动份额，但主动风险相对较低，通常在3%的范围内。多因素产品投资证券的集中度较低，以实现对风险因素的分散化，并将特殊风险降至最低。因此，TMT符合多因素策略的特征。

理论来说diversified factor不应该是在active risk和active share都比concentrated stock picker低吗? 为何active share还是较高?

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2 个答案

笛子_品职助教 · 2023年02月19日

嗨，从没放弃的小努力你好：


那为何multi-factor 的active share还是较高? 是因为依然挑选个股的原因吗?

Hello，亲爱的同学！

multi factor的active share还是比较高的。因为会在factor内部挑选个股。

当然，concentrated stock picker的active share也是高的，而且比multi factor还要高。


理论来说 active share and active risk不是同涨同跌吗?

active risk来自于相关性和active share。

是存在，active risk低，active share高，这种情形的。

理论上并不一定完全是同涨同跌的。

我们要寻找的最佳组合，就是低active risk搭配高active share。这种被称为risk efficiency

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努力的时光都是限量版，加油！

黄路迦 · 2023年11月24日

我们要找active risk比较低的，active share 比较高的，老师的意思是难道要找相关系数比较高的两只股吗？不太明白

笛子_品职助教 · 2023年02月19日

嗨，努力学习的PZer你好：


理论来说diversified factor不应该是在active risk和active share都比concentrated stock picker低吗?

Hello，亲爱的同学！

是的，同学理解正确哦。

diversified factor无论是active risk和active share都比concentrated stock picker低。


为何active share还是较高?

因为这道题并不是比较multi-factor investor.和concentrated stock picker.它是问哪个策略具有以下3个特征：

一是a highly diversified portfolio that has balanced exposures to rewarded risk factors

二是 high active share

三是a relatively low target active risk


符合这3个特征的只有multi-factor investor

A就是指数投资

B不符合一和三。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

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NO.PZ2019012201000032 问题如下 TMT hol a highly versifieportfolio thhbalanceexposures to rewarrisk factors, high active share, ana relatively low target active risk. TMT’s manager most likely to a: pure inxer. concentratestopicker. multi-factor investor. C is correct. 考点：Active Share anActive Risk 解析: multi-factor investor追求的是跨因素、跨行业的多元化投资，通常拥有较高的主动份额，但主动风险相对较低，通常在3%的范围内。多因素产品投资证券的集中度较低，以实现对风险因素的分散化，并将特殊风险降至最低。因此，TMT符合多因素策略的特征。 题干中relatively low target active risk，说明与benchmark比较像，还说明相关度比较高，不就是分散化比较差，集中度比较高吗？为什么不选B

2024-06-09 17:37 1 · 回答

NO.PZ2019012201000032 问题如下 TMT hol a highly versifieportfolio thhbalanceexposures to rewarrisk factors, high active share, ana relatively low target active risk. TMT’s manager most likely to a: pure inxer. concentratestopicker. multi-factor investor. C is correct. 考点：Active Share anActive Risk 解析: multi-factor investor追求的是跨因素、跨行业的多元化投资，通常拥有较高的主动份额，但主动风险相对较低，通常在3%的范围内。多因素产品投资证券的集中度较低，以实现对风险因素的分散化，并将特殊风险降至最低。因此，TMT符合多因素策略的特征。 例题中A是stopicker，答案中说a relunctanto apt instry viation combinewith a high non-systemic risks suggest the manager is a stopicker'为什么不愿意偏移行业占比能佐证stocker picker，应该不那么相关？或者说，这个manager是在保证行业不偏移的前提下进行stopicking？

2023-08-05 16:29 1 · 回答

NO.PZ2019012201000032 问题如下 TMT hol a highly versifieportfolio thhbalanceexposures to rewarrisk factors, high active share, ana relatively low target active risk. TMT’s manager most likely to a: pure inxer. concentratestopicker. multi-factor investor. C is correct. 考点：Active Share anActive Risk 解析: multi-factor investor追求的是跨因素、跨行业的多元化投资，通常拥有较高的主动份额，但主动风险相对较低，通常在3%的范围内。多因素产品投资证券的集中度较低，以实现对风险因素的分散化，并将特殊风险降至最低。因此，TMT符合多因素策略的特征。 老师请问中的multifactor 是对应图中哪一个呢？谢谢

2022-08-22 17:05 1 · 回答

NO.PZ2019012201000032 问题如下 TMT hol a highly versifieportfolio thhbalanceexposures to rewarrisk factors, high active share, ana relatively low target active risk. TMT’s manager most likely to a: pure inxer. concentratestopicker. multi-factor investor. C is correct. 考点：Active Share anActive Risk 解析: multi-factor investor追求的是跨因素、跨行业的多元化投资，通常拥有较高的主动份额，但主动风险相对较低，通常在3%的范围内。多因素产品投资证券的集中度较低，以实现对风险因素的分散化，并将特殊风险降至最低。因此，TMT符合多因素策略的特征。 multi-factor在讲义的那个图中不存在，如果要画的话，是不是处于factor Neuranversifiestopicks的上方？ 这不在图里面怎么还是考了，还有哪些定义是需要记但不在那个图里面吗？

2022-07-19 17:22 1 · 回答