dognmnm · 2023年02月17日
管于这页讲义我有些问题
1. 这页所探讨的结论是不是都是针对active risk的影响? 感觉结论都是围绕着active risk
2. 关于我绿色筐起来跟上面那一个小点(第二个小点), 这两个我感觉是不是一个概念? 第二个小点说当因子很分散, 表示跟benchmark像, 所以active risk主要来自权重不同( ρ 高), 但第三个小点(绿色框)说股票很分散, 表示跟benchmark像, active share下降了, 对active risk影响小了, 那我是不是可以总结说: 当我们组合跟bemchmark像, ρ 和权重对active risk的影响都小?
3. ρ 和权重对active risk的影响是此消彼长的关系吗?
笛子_品职助教 · 2023年02月19日
嗨，爱思考的PZer你好：
那我是不是可以总结, 只要因子很分散, 或是股票很分散, 此时跟benchmark是像的, 所以active risk and active share都小?
可以这么理解。两者是有联系的。
只是在解题技巧上，我们解题的时候，一般会分开看。
factor 中性就涉及到相关性，相关性高，active risk就小。
个股就涉及到active share，越分散，ACTVIE share越小。越集中，active share越大。
所以会有一种情况：行业中性，在行业内部选股。此时active risk小，active share大。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
笛子_品职助教 · 2023年02月19日
嗨，爱思考的PZer你好：
"portfolio持有个股越多，portfolio的持股就越和benchmark相同，active share越小" 这边我都理解, 但对于active risk是啥影响? 我只知道相关性提高了, 所以active risk小吗?
Hello，亲爱的同学！
active risk也是变小的，因为active risk有两个来源，一是来自相惯性，二是来自active share。来自active share的部分小了，也使active risk减少。所以说：The active risk attributed to active share。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
笛子_品职助教 · 2023年02月17日
嗨，爱思考的PZer你好：
1. 这页所探讨的结论是不是都是针对active risk的影响? 感觉结论都是围绕着active risk
既有active risk也有active share
2. 关于我绿色筐起来跟上面那一个小点(第二个小点), 这两个我感觉是不是一个概念? 第二个小点说当因子很分散, 表示跟benchmark像, 所以active risk主要来自权重不同( ρ 高), 但第三个小点(绿色框)说股票很分散, 表示跟benchmark像, active share下降了, 对active risk影响小了, 那我是不是可以总结说: 当我们组合跟bemchmark像, ρ 和权重对active risk的影响都小?
什么是active share贡献给active risk的部分小了，这句话如何理解：这句话的意思就是active share小了。
绿色框的含义就这么理解：portfolio股票数量多了，active share就小了。
3. ρ 和权重对active risk的影响是此消彼长的关系吗?
不是啊，在解题的时候我们最好独立分析。
相关性取决于：factor是否中性。比如行业中性，portfolio股票行业分布和benchmark相同，那么相关性高，active risk小。
active share是权重，portfolio持有的个股和benchmark持有的个股是否相同。相同则active share小。
因为我们默认benchmark是持有很多个股的，所以portfolio持有个股越多，portfolio的持股就越和benchmark相同，active share越小。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
