cap rate = NOI 1/ P0 ??? 答案为什么用的是current cap rate 而不是expected cap rate?
笛子_品职助教 · 2023年02月19日
嗨，努力学习的PZer你好：
但是答案区分了5.5 还有5.7，一个是current 一个是expected cap rate
Hello，亲爱的同学！
我们从现实角度来看，股票是要使用expected，因为股息每年都会变。但是对于房地产，无论是使用current，还是使用expected，都是合理的。
因为房地产的租金签订的时间很长，如果是对于一签就是3年期，5年期，甚至更久的租赁合同，在合同没有到期之前，房租是不能按照市场化行情进行调整的，所以房地产在这里使用current期限。
但是为什么现实中，使用expected也合理，因为很多房子是一年一签的，比如在中国，一年一签的房子占比还是非常多的。这样一年到期后，房租就可以按照市场化行情进行调整，无论是原来的租客续租，还是换新的租客。
所以题目中也会进行讨论。
但是，在我们最新的考纲中，CFA已经对这个问题形成了统一，对于房地产，统一按照current period进行计算。所以，如果我们是应对考试，我们就按照书本上的current period来计算。
在老考纲里，是可以讨论的，所以我们有时候做练习的时候，会涉及到旧考纲，可能会看到一些讨论。在现实中，预期expected也有其合理性。但是为了应对考试，特别是2023版新考纲的考试，我们还是需要在解体的时候，在NOI中使用current period的数据，这样才能满足考纲的需要。
所以同学考试的时候记住统一使用current period。
如果还有其他问题，欢迎同学随时提问，预祝考试顺利！
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
