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程冠林 · 2023年02月11日

CME R4经典题2.2B和2.4

2.2B老师在讲解的时候说,如果只看系统性风险,那么就选health care,因为risk premium变大→return变大(用的收益率作比较)

2.4在分析的时候,选择segmentation→integrated,因为risk premium变低→required return变低→价格会变高(用价格作比较)

两道题都是在问选择哪个更好,但是这两个题的分析逻辑是相反的(一个用收益率,一个用价格),这部分自己思考不清楚了,还请老师解释一下。






1 个答案
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笛子_品职助教 · 2023年02月12日

嗨,努力学习的PZer你好:


Hello,亲爱的同学!


关于用收益率还是用价格,我们要看是买前还是买后。

在买入之前,我们要选择收益率高的,收益率高则价格低,我们希望买入价格低的资产,因为越是便宜的资产,后续涨幅越大。

在买入之后,因为我们已经持有了,所以我们希望必要收益率逐渐走低,必要收益率逐渐走低则价格上涨,我们希望买入后价格持续上涨。


我们再看这问题。

2.2B老师在讲解的时候说,如果只看系统性风险,那么就选health care,因为risk premium变大→return变大(用的收益率作比较)

在这里,我们拿着资金,等待投资,属于买前,在考虑买哪个资产的时候,我们要选择risk premium最大的品种,也就是对应的收益率最高的品种,这个品种价格最便宜。我们希望用便宜的价格进行购买。


2.4在分析的时候,选择segmentation→integrated,因为risk premium变低→required return变低→价格会变高(用价格作比较)

在这里,我们已经持有资产了。

于是我们希望能够从segmentation→integrated,因为从分割到融合,风险溢价降低,价格上涨。我们已经持有资产,当然希望价格上涨。


两道题都是在问选择哪个更好,但是这两个题的分析逻辑是相反的(一个用收益率,一个用价格),这部分自己思考不清楚了,还请老师解释一下。

确实是逻辑相反的。因为一个是买前,一个是买后。

我们买之前,希望价格越低越好,因为我们还没买。所以拿着现金,总是希望股票下跌。

我们买之后,希望价格越来越高(对应risk premium越来越小)。所以拿着股票,总是希望股票上涨。





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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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