截图中的英文:selling more stock at higher levels, buying more stock at lower level,这句话到底是在说啥呀?
还有视频里老师说这句话对应的中文解释是:股价高,则option变动大,则需要更多的股票来做对冲。但是这个解释跟英文完全对不上号呀?
伯恩_品职助教 · 2023年02月13日
嗨,努力学习的PZer你好:
这个higher level是指当衍生品的价格涨幅大于对应的底层资产价格的涨幅,具体说就是因为凸性(gamma,凸性可以简单理解为涨多跌少)导致的如果底层资产(可以理解为股票)涨1%,那对应的CALL(就理解为买的股票的看涨期权吧)涨幅超过1%(比如涨幅1.2%),这样就不是百分百的对冲了,那怎么办呢。你跟着伯恩小哥哥的思路,我举个栗子,假设100股C股票涨了1%,然后*100股,就涨了100对吧,而买的这个C股票的call因为凸性的原因没有百分百的对冲,涨了1.2%,对应就是涨了120对吧。那现在多了120-100=20,就卖空20股C股票,这样就100%的对冲了。
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