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尊嘟假嘟 · 2023年02月11日

债券amortization

老师好, 关于债券amortization结论,为什么premium的算法是coupon payment-interest expense, 而discount算法是interest expense- coupon payment?

我知道具体Base法则怎么算,只是不知道说的这个amortization of premium/amortization of discount一般指代哪个得数


以及,是对于两种都是amortization逐年增加吗

2 个答案
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王园圆_品职助教 · 2023年02月11日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好,

1.如何判断主要是基于两者之差计算的结果需要为正数来确定的

由于溢价发行的债券的原理是,coupon rate是大于市场利率的,所以coupon payment 也是大于按照市场利率计算的interest expenses的

同学请看以下讲义老师的笔记截图——(上下两个BASE法则的上面一个)蓝色的是溢价发行的债券的interest expense,而绿色的是coupon payment,可以看到溢价发行下, coupon payment是大于 interest expenses的——所以premium amortization的算法是coupon payment-interest expense>0

折价发行则正好相反,由于coupon rate是小于interest rate的,所以每一期的coupon payment是小于interest expenses的(例子:以上截图上下两个BASE法则的下面一个公式)蓝色的是折价发行的债券的interest expense,而绿色的是coupon payment,可以看到折价发行下, coupon payment是小于 interest expenses的——所以discount amortization的算法是interest expense - coupon payment>0


2.amortization of premium/amortization of discount指代的是债券发行价格相对于债券面值的差额部分。原理是虽然债券一开始是以溢价或者折价发行的(所以最开始计入bond科目的carrying value不是面值,而是一个高于或低于债券面值的初始债券价格)但是最后债券到期归还的时候,都是以面值作为最后的bond carrying value来归还的,所以整个债券的存续期间需要持续的对溢价和折价进行摊销,使债券的carrying value慢慢接近面值

原理图可以参考以下讲义截图

3.是的哦,两种摊销都会逐年上升

还是参考上面的讲义截图:在溢价发行下,一开始债券的carrying value是最高的,之后会慢慢下降,而interest expense = carrying value * interest rate,所以interest expense会慢慢下降,premium amortization = coupon payment-interest expense会慢慢上升

折价发行下, 一开始carrying value是最低的,之后慢慢上升,所以interest expenses会慢慢上升,而discount amortization = interest expense - coupon payment就也会慢慢上升。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

尊嘟假嘟 · 2023年02月11日

谢谢园圆老师!!

王园圆_品职助教 · 2023年02月11日

嗨,努力学习的PZer你好:


不客气哦~同学加油!

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

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