感觉这两个例题说的是一回事：downward parallel shift in the yield curve时，option-free bond的增值幅度大于putable bond贬值幅度；upward parallel shift in the yield curve时,option-free bond的贬值幅度大于callable bond贬值幅度。请问能详细解释一下上述文字吗，为啥不含权债券的增值/贬值程度大于含权债券的增值/贬值程度吗？谢谢
pzqa015 · 2023年02月10日
嗨，爱思考的PZer你好：
感觉这两个例题说的是一回事：downward parallel shift in the yield curve时，option-free bond的增值幅度大于putable bond贬值幅度；upward parallel shift in the yield curve时,option-free bond的贬值幅度大于callable bond贬值幅度。请问能详细解释一下上述文字吗，为啥不含权债券的增值/贬值程度大于含权债券的增值/贬值程度吗？谢谢
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downward parallel shift in the yield curve时，option-free bond的增值幅度大于putable bond增值幅度；
upward parallel shift in the yield curve时,option-free bond的贬值幅度大于callable bond贬值幅度。
原因是putable/callable会提前行权，所以duration小于option free bond。这是二级讲过的结论。
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