为什么a是错的呢？

嗨，从没放弃的小努力你好：

A错在少了4.5年期与5年期利率是同一条曲线上的这个条件。rolldown return 一定是stable yield curve下，随着时间的推移，期初与期末用同一条曲线上不同点的折现率折现带来的price return或者说price appreciation，脱离了同一条曲线这个条件，得到的只是普通的price return，而不再是rolldown return。

A选项只说用了比5年期更低的4.5年的折现率，但二者并不一定是同一条曲线上的两个利率。所以，得到的不一定是rolldown return。

举个例子：

期初，5年期利率是5%，4.5年期利率是4%；假设收益率曲线stable，半年后，4.5年期的利率仍是4%。那么此时用4%和5%分别折现，得到的price return就是rolldown return。但如果半年后收益曲线向下移动，导致半年后4.5年期债券的利率是3%，那么用3%和5%折现，就是A选项说的这种情形，但此时得到的只是普通的price return，而不是rolldown return了。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！