老师这个就是讲义中讲的骑乘策略啊

嗨，努力学习的PZer你好：

（一）其实这道题目就是要我们选择的是哪句话表达的是这两个前提条件。

riding the yield curve策略两个前提条件，1.收益率曲线向上倾斜；2.收益率曲线stable。（前提条件中没有提及持有至到期）

B选项：forward curve在spot curve上方，这就能说明收益率曲线是向上倾斜的。所以选B。

在这两个条件都具备时，骑乘收益率曲线的投资者会购买比要求的期限稍长的债券，然后在债券到期前售出，从而获得一定的资本收益。比如：我的投资期就是五年，riding the yield curve就需要购买一个30年期的债券，然后在第五年卖出。这样能够获得收益。原因如下：

（二）投资债券一段时间，能够获得的总收益包括三个方面：期间获得的coupon，coupon的再投资收益，以及Capital gain/loss（卖出价格减去初始成本）。

1、maturity matching，其第三部分capital gain为零。

2、riding the yield curve：如果购买一个30年期的债券并在第五年末将其卖出，等到第五年年末的时候，这个30年期的债券变成了一个25年期的债券。由于收益率曲线是不变的（stable），因此这个 25年期债券的价格和一开始25年期的债券价格是一样的。此时便可以获得capital gain=P25-P30，由于收益率曲线向上倾斜，所以25年期的债券价格会高于30年期的债券价格，因此riding the yield curve策略可以获得一个正的capital gain。两相比较，可以得出结论，购买一个较长期的债券并在中间将其卖出，可以获得一个更高的收益。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！