押题 reading8 option策略里的1.7题，recommendation3，是不是如果是单纯的long OTM call+short 更加OTM call，会合成一个bull spread，那么会有一个limited upside和downside。但是题目说本身还持有一个long stock的头寸，那么合成bull spread+long stock，就没有了向上和向下的保护了是吗？
Hertz_品职助教 · 2023年02月09日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好
bull call spread的构成是买执行价低的call，卖出执行价高的call。它的图形是下图红线所示的，的确是上有封顶下有保底的哈。
那本题是有long stock 头寸，long stock在图形里是45度斜向上的一条直线，因此在 左下方是有很大的风险的，那bull call spread的图形加上一个45度斜向右上方的直线，仍然不能提供股价下跌的保护，但股价无限上涨的潜能也没有被限制。
所以long stock+bull call spread完全不能为现货头寸提供下跌保护，当然也不会限制它的上线。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！