老师您好
基于’Macaulay duration < investment horizon
reprice risk < reinvestment risk
如何得出 YTM(预估收益)< expected return(持有收益)
源_品职助教 · 2023年02月07日
嗨,从没放弃的小努力你好:
同学好~
Macaulay duration < investment horizon
表明再投资的时间是更长的,所以再投资收益带来的影响是更大的。
比如现在利率上升,
那么这个时候RI的(再投资收益,代表了再投资的风险)的上升幅度是要大于 CAPITAL LOSS(代表资产价格下跌)的幅度。
而REALIZED RETUREN=YTM+(RI-CL),后者大于0,所以REALIZED RETUREN>YTM
但是假如利率下跌,
那么这个时候RI的(再投资收益,代表了再投资的风险)的下降幅度是要大于 CAPITAL GAIN(代表资产价格上涨)的幅度。
而REALIZED RETUREN=YTM+(RI-CG),后者小于0,所以REALIZED RETUREN<YTM
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!