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lynn666 · 2023年02月05日

为什么bc不对

NO.PZ2018122701000005

问题如下:

In the early 2000s, Jane was calculating the VAR for a technology stock fund based on data from the past three years, which has an investment strategy of buying stocks and writing out-of-the money put options. Which of the following methods results in the most inaccurate VAR values?

选项:

A.

Historical simulation based on full repricing

B.

Delta-normal VAR assuming zero drift

C.

Monte Carlo style VAR assuming zero drift with full repricing

D.

Historical simulation using delta equivalents for all positions

解释:

D is correct.

考点:Advantages and disadvantages of Non-parametric methods

解析:回答本题需要了解一定的历史背景。在1996-1999年,科技股呈现出上涨的泡沫,所以只依赖2000年之前三年的历史数据会低估VAR值。

在A和D两个选项中,A选项虽然用的是历史模拟法,但基于full repricng后, 对公司信息和其它因素重新做了模型定价,因此受历史情况影响小一些。因此,D最不准确。

虽然历史数据由于互联网泡沫会不准,但b,c是基于模型的,不是也不准确吗?

2 个答案

DD仔_品职助教 · 2023年06月30日

嗨,努力学习的PZer你好:


2000年才发生互联网泡沫,1996-1999年是互联网发展很好的时间段,所以用2000年之前的数据估计VaR肯定是会低估风险,而只使用互联网泡沫期间也就是2000年的数据会高估风险。

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努力的时光都是限量版,加油!

DD仔_品职助教 · 2023年02月06日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好,

是的,bc他也不准确,但是题目问的是most inaccurate,选一个最不准确的,

D选项用historical simulation在互联网泡沫的背景下肯定是高估的,而B,delta normal的VAR至少还是假设了基础资产收益呈正态分布的delta*(u-z*sigama);C虽然用了模型,但是却是full pricing,相对而言,D比B和C高估的更直接。所以D更不对。

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

410140980 · 2023年06月29日

老师这里解析说的是用历史数据会低估VaR啊,2000年之前的三年股价上涨,损失小,历史数据小,所以是低估VaR啊

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