risk efficient：1.相同回报，risk越低越好 2.相同risk，active share越高越好。对于第二点老师的解释是，更少的股票获得相似的风险。不能理解，烦请解答，谢谢
笛子_品职助教 · 2023年02月05日
嗨，努力学习的PZer你好：
对于第二点老师的解释是，更少的股票获得相似的风险。不能理解
比如一个benchmark是500只股票，portfolio1持有50只股票，portfolio2持有490只股票。
如果portfolio1和portfolio2具有相同的active risk，这就说明portfolio1和portfolio2风险一样，portfolio1持股更集中，但是并没有额外承担风险。
持股更集中，就更容易获得更高收益，也体现了基金经理干了更多的活。在拥有更高收益可能性，并且基金经理干了更多活的时候，却没承担更多的风险，这是好事。我们CFA中对这种情形起了一个专有的名词，即risk efficient。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！