在前面一章讲宏观经济时有提到, 当预期未来经济不好时收益率曲线会变平, 因为未来的短期利率会下降, 使得yiled curve更平坦, 为何这边第三点反而会让term premium上升?
笛子_品职助教 · 2023年02月05日
嗨,从没放弃的小努力你好:
信心下降表示未来经济变差, 收益曲线变平坦(注意这个地方, yield curve是领先指标, 经济还没变差之前就会慢慢变平), term premium变低, 我哪个分析不对?
Hello,亲爱的同学!
在教材这里,信心下降,要理解为现在的经济就在变差了,未来的经济可能继续差,也可能转折。同学这里分析得不对哦。
现在经济变差了,收益率曲线就会越来越陡峭,因为现在的收益率曲线形状和现在的经济,是逆周期的。
你说经济越来越差反而yield curve越来越陡? 这一听不觉得很不合逻辑吗?
如果像同学说的,经济越差,越平坦,那么在经济最差的时候,曲线是最平坦的。
但是我们教材上说的是,在经济最差的时候,曲线是最陡峭的。
同学可以看我们知识框架图第12页哦!
确实有些反直觉,但是书上这么写了,考试就要这么去答题呀~
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笛子_品职助教 · 2023年02月05日
嗨,从没放弃的小努力你好:
在前面一章讲宏观经济时有提到, 当预期未来经济不好时收益率曲线会变平, 因为未来的短期利率会下降, 使得yiled curve更平坦, 为何这边第三点反而会让term premium上升?
Hello,亲爱的同学!
term premium是逆周期的。经济越来越好的时候,term premium越来越小,曲线变平。经济越来越差的时候,term premium越来越大,曲线变陡峭。
所以在经济周期里,曲线最陡峭的时候,就是经济谷底的时候,分别是contraction(萧条)阶段和intitial recovery(最初的复苏)阶段。
与这里,信心下降,term premium高,是一致的。
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