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18516993696 · 2023年02月04日

左边标黄那个公式如何理解

如题

1 个答案

lynn_品职助教 · 2023年02月05日

嗨,从没放弃的小努力你好:


我们从字面意义上就能了解到risk budget风险预算,是要把portfolio能承受的总风险在不同资产之间分配,


达到每种资产的风险相等(ACTRi=ACTRj)这种广义risk budget(risk parity),


以及excess return/MCTRi=excess return/MCTRj这种狭义的risk budget状态。


1、Risk parity是风险分配达到最优(广义risk budgeting)的均衡条件——每个大类资产贡献的风险在组合中是相等的。也就是标黄公式的意思,同时是题目最常考的。


补充:原版书 P134: risk parity: each asset should contribute equally to the total risk of the portfolio for a portfolio to be well diversified. (充分分散化的组合是指,总一种资产贡献的风险相等,充分分散化也就是风险最小,所以它认为的风险最小并不是传统意义上的数字最小。)


这种方法的原理是 每一种资产的风险在相等(均衡)的情况下,整个组合的风险是最小的。这里所说的风险最小,不是数字上最小,而是类似于舒适度的意思。


课上说,每吃一口辣椒吃5口青菜,这个时候人的舒适度是最好的,其实就是投资者组合的风险最小。因为每一种资产风险相等,就算有一个表现不好(多吃了一口辣椒),只要在其它资产上弥补回来即可(多吃几口青菜)。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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