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Spencer · 2023年02月03日

押题班Reading 8 第1.12小题 (Calendar Spread)

老师请问,什么情况下选C选项?是不是预期很近的时间内(例如3天,一周内) the company anounce a sharp decrease in performance, volatility would increase a few weeks after the company announced the performance?


calendar spread针对的是performance的表现(good performance: long calendar spread; poor performance: short calendar spread)

call/put option是针对volatility的情况(volatility increase: call option; volatility decrease: put option


这样理解对吗?




2 个答案
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Hertz_品职助教 · 2023年02月04日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好

Calendar spread策略的构建使用的是两个类型相同,行权价格相同,标的相同,只有到期时间不同的期权。

现在预测股价当前是平稳的,长期是下降的,即短期平稳长期价格有波动,使用的是long calendar策略,即买入一个长期限的期权,卖出一个短期限的期权;

相反,如果认为短期波动大长期平稳,则构建short calendar策略,即买短期卖长期;

如果对市场是跌的就用put option来构建;相反,如果对市场看法是bullish的,则使用call option来构建。

这是判断calendar spread应该构建什么头寸,以及使用什么期权来构建的原理。

 

因此,当认为短期波动大,长期稳定,并且对市场是看涨的时候,C选项正确。

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努力的时光都是限量版,加油!

Hertz_品职助教 · 2023年02月04日

嗨,从没放弃的小努力你好:


另外,补充长短期的判断问题:

在教材中没有对该策略下的长短期有明确的界定。但其实我们可以自己判断和总结,即策略中发生的这个事件之前可以理解为短期,之后就是长期,因为之后有无限的期限可能。

比如如果题目中说2个月后会宣布业绩,这会影响股价,那么宣布业绩就是一个事件,在此之前也就是2个月必然是波动率低的,宣布之后引起轰动,波动率是高的。此时就可以判断为发生这个事件之前是短期,发生之后因为时间无限,就可以认为是长期了。当然如果这个事件是在3个月的时候发生,那么3个月发生该事件之前就是短期了。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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