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韩慧聪 · 2023年02月03日

经典题-r13,4.1(2)

buy and hold 是不是就是一定持有至到期、中间不会卖,所以没有price risk?收入就是coupon和principle repayment。如果零息,也没有reinvestment risk 对吗?


本题信息是投资期后利率涨了,

如果改成:利率在持有期内变动,是否也不影响profit呢?


cashflow match 不就是没price,reinvestment risk,利率咋变都没关系吗?



5 个答案
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pzqa015 · 2023年02月10日

嗨,爱思考的PZer你好:


有息债的mac duration已经不等于investment horizon了,所以price risk与热investment risk相互抵消就不存在了。

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努力的时光都是限量版,加油!

pzqa015 · 2023年02月10日

嗨,努力学习的PZer你好:


理论上,有息债券受影响,因为涉及到coupon的再投资问题,利率变了,再投资收益就变了,但我们一般不会考这么细,提到buy and hold,一般就认为不受收益率曲线变动的影响。

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努力的时光都是限量版,加油!

韩慧聪 · 2023年02月10日

但是在economic里面又说只要Macaulay duration 等于投资期,price risk 和 reinvestment risk 抵消,monetary policy 对债券收益没影响啊,怎么理解呢

pzqa015 · 2023年02月04日

嗨,努力学习的PZer你好:


cashflow match 不就是没price,reinvestment risk,利率咋变都没关系吗?

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

pzqa015 · 2023年02月04日

嗨,爱思考的PZer你好:


本题信息是投资期后利率涨了,

如果改成:利率在持有期内变动,是否也不影响profit呢?

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投资后利率涨了不就是持有期内变动吗?Buy and hold profit不受影响,riding the yield curve的profit受影响。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

pzqa015 · 2023年02月04日

嗨,努力学习的PZer你好:


buy and hold 是不是就是一定持有至到期、中间不会卖,所以没有price risk?收入就是coupon和principle repayment。如果零息,也没有reinvestment risk 对吗?

---是的

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努力的时光都是限量版,加油!

韩慧聪 · 2023年02月10日

如果buy and hold 是有息债券,利率变动对收益也没影响对吗? 只要duration 等于investment horizon 相当于锁定YTM

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