开发者:上海品职教育科技有限公司 隐私政策详情

应用版本:4.2.11(IOS)|3.2.5(安卓)APP下载

Kathy苏苏 · 2023年02月03日

题干就没看明白,麻烦老师详细讲解下整道题,谢谢!

NO.PZ2020012001000024

问题如下:

Consider the situation where the cost of an asset to be purchased in the future is being hedged. What is the impact of a positive basis when the hedge is closed out?

选项:

解释:

The cost of the asset is the initial futures price plus the basis. A positive basis therefore worsens the hedger’s situation.

老师,是要对冲cost of an asset to be purchased in the future吗?在未来买这个asset 是用未来时点的现货价格买还是在现在时点用期货买?


整个题干就没看明白,麻烦老师详细讲解下整道题,谢谢!

4 个答案

李坏_品职助教 · 2024年06月28日

嗨,努力学习的PZer你好:


对于做空期货来,basis变大反而能达到正向的现金流,这是正确的。

----------------------------------------------
努力的时光都是限量版,加油!

李坏_品职助教 · 2024年02月20日

嗨,爱思考的PZer你好:


到期日的现金流指的是你在到期日那天,收到的钱减去花出去的钱:

从现货市场买入一份现货S,花掉了S,现金流就是:-S。

期初做多期货合约,到期日要结束交易:期货带来的现金流是Ft - F0.


这两份现金流加起来是-S+Ft -F0 = -F0-(S - Ft) = -F0 - basis。基差越大,这个现金流越小。(不好意思之前的回复里面写错了一个字母)。

----------------------------------------------
努力的时光都是限量版,加油!

Timedbean · 2024年06月28日

老师好。请问一下如果题目改成我short一份future的话,我下面的理解对吗? 那到期的那天,我就在市场卖出现货,现金流为+S , 期货做空合约带来的现金流因该是-(FT-F0) 两份加起来就是S-FT+F0=FO+(S-FT) 所以对于做空期货来,basis变大反而能达到正向的现金流。 我这样理解对吗

李坏_品职助教 · 2023年02月06日

嗨,爱思考的PZer你好:


这里要对冲的成本,是未来买东西的成本。所以要在期货市场long future,来对冲未来买东西的价格上涨。期货合约到期的操作是:在现货市场买入现货(-S),同时平掉期货头寸(Ft - F0)。到期日的现金流就是-S+Ft -F0。


到期日现金流 = -S+Ft -F0 = -F0-(S - F0) = -F0 - basis。基差越大,这个现金流越小。

----------------------------------------------
努力的时光都是限量版,加油!

12345678wdv · 2024年02月20日

这个现金流越小,指的是花的成本越大吗

李坏_品职助教 · 2023年02月03日

嗨,爱思考的PZer你好:


这其实就是一个long hedge的问题。题目的意思是,假设未来终止交易的时候basis是正的,这种情况对于“未来买东西的cost”有什么影响。这里cost指的是将要在未来买入一份现货asset的成本。


想象一个航空公司,对于航空公司来说原油是成本(燃油的原料),公司需要在未来买入一些原油,但是又害怕在未来原油价格上涨增加自己未来的cost。所以公司立刻在期货市场买入(做多)原油期货,以此来hedge未来的成本上升。


future price = spot price - basis, 如果basis为零,那么cost就没有变化,等于spot price。basis越大,你越不赚钱(甚至可能亏钱),所以basis positive的话,对于本题这种情况是不利的。

----------------------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

Kathy苏苏 · 2023年02月06日

basis越大,你越不赚钱(甚至可能亏钱),所以basis positive的话,对于本题这种情况是不利的。老师,这句话能在详细讲下吗?最终的成本具体是什么?谢谢

  • 4

    回答
  • 1

    关注
  • 344

    浏览
相关问题

NO.PZ2020012001000024问题如下Consir the situation where the cost of asset to purchasein the future is being hee Whis the impaof a positive basis when the hee is closeout?The cost of the asset is the initifutures priplus the basis. A positive basis therefore worsens the heer’s situation.老师好,有两个地方不太明白1、第一条红线不明白,题目说的是未来买现货,也就是现货借来卖,未来买回,怕价格上涨,所以是short spot ,long futures。然后colse out 时,short futures,收到卖出的期货现金流(Ft-F0)明白,但是不明白为什么买现货?2,这道题并不是说的是stettlement(到期交割/结算),而是close out,也就是期货未到期前做反向头寸中止期货。回答中的好多处表述是“到期日”这样说对吗?

2024-05-29 23:31 1 · 回答

NO.PZ2020012001000024问题如下Consir the situation where the cost of asset to purchasein the future is being hee Whis the impaof a positive basis when the hee is closeout? The cost of the asset is the initifutures priplus the basis. A positive basis therefore worsens the heer’s situation.long方成本总是=X-基差,基差越大成本越低

2022-03-16 17:09 1 · 回答

NO.PZ2020012001000024   his the impaof a positive basis when the hee is closeout? basis是正的的影响?

2022-02-12 21:04 2 · 回答

这道题是一个long future用的short hee ,strengthen basis会导致short hee 亏钱的意思么?

2021-01-17 15:02 2 · 回答