老师请问,under-hedging 75% USD是指保留7,500,000 USD在自己的账户吗?(75% x 10 million)
over-hedging就是持有12.5 million USD在自己的账户吗?(125% x 10 million)
Hertz_品职助教 · 2023年02月03日
嗨,努力学习的PZer你好:
同学你好
不是,假设外币币种是美元。
那么如果我们是持有外币资产,因而担心外币贬值,才会short forward on外币美元;
那如果我们是将来有一笔外币的负债呢,就是说我们担心外币升值,这时候就需要long forward on外币美元了。
然后经过上面判断好了对冲头寸以后,才有可能在IPS允许的范围内调整对冲比例。
比如我们确定了是short forward头寸,我们本来是担心美元贬值才对冲的,然后发现美元有升值的趋势,就是对我们有利,就可以少对冲一些;或者发现美元有进一步贬值的趋势,就多对冲些。
----------------------------------------------加油吧,让我们一起遇见更好的自己!
Hertz_品职助教 · 2023年02月03日
嗨,从没放弃的小努力你好:
同学你好
Over hedge和under hedge,都是对冲,区别在于对冲的比例不同。
一般100%的对冲我们叫做fully hedge,对冲比例超过100%,就是over hedge;小于100%就是under hedge了。
比如我们有外币AUD的资产,资产规模是1million。那么我们担心外币贬值,所以就需要short forward on AUD。
如果是fully hedge:那么这个forward合约的规模就是1million;
如果是over hedge,那么这个forward合约的规模就大于1million,比如over hedge的比例是125%,就是说forward合约的规模是1.25million;
如果是under hedge,合约规模就小于1million,比如under hedge的比例是75%,就是说forward合约的规模是0.75 million;
一般客户的IPS会要求对冲比率,比如允许在中性对冲(其实就是100%对冲)的基础上上下浮动多少,比如上下浮动25%吧。意味着对冲比率在75%-125%之间,这其实就是一个over hedge和under hedge的范围了。
----------------------------------------------加油吧,让我们一起遇见更好的自己!