CFA三级固收reading14 default versus credit migration&credit spread curves视频课第15分钟，不理解从图形的角度来看，在late expansion期间，credit spread level是falling向下的，那斜率（credit spread slope）也应该是向下的呀？可以从图形的角度解释一下吗？另外还想看看credit spread和level的图具体涨啥样
pzqa015 · 2023年02月01日
嗨，爱思考的PZer你好：
一般情况下，除了early recovery，credit spread都是向上倾斜的，这是slope的形状，代表的是短期风险小于长期。early recovery的形状一般是flatten甚至inverted。
later expansion，经济发展好，此时违约概率第，所以credit spread小，credit spread cuve是整体向下移动的，也就是falling，但此时斜率仍向上，代表短期credit spread小于长期credit spread。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
梦阳紫依 · 2023年02月01日
没看懂。。可以画一下level和slope的图吗？
