pzqa015 · 2023年02月01日
嗨,努力学习的PZer你好:
由于资产端是国债,负债端是公司债,国债与公司债有spread,随着基准利率变化,国债与公司债的Δy变化是不一样的,导致资产端与负债端的ΔBPV不一致,这就是duration drift,这是spread risk。
红色框中第一句话的意思是说:随着基准利率的下降(经济下行),国债与公司债的spread变大(经济下行,公司债spread变大),导致出现了资产与负债ΔBPV不一致的情况。
第二句话的意思是:y下降,modified duration上升,这是因为modified duration=mac duration/(1+y),y下降,modified duration上升。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!