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PEI · 2023年01月29日

fx swap

对于fx swap我想知道 每次fx hedge 是不是只是为了维持eur的总amount更接近于终点需要hedge的eur兑本币 的amount的汇率


但每一次平仓其实都有一个以本币计价的现金流的流入流出 每一期这部分的流出 其实也反映了外汇风险(因为buy eur基本还是以现货价格的中间价) 所以fx swap整个过程来看 其实对外汇风险hedge的效果并不明显?只是为了保持重点amount近似 把currency risk 平摊到了每一期的平仓过程中?



1 个答案

Hertz_品职助教 · 2023年01月30日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学你好

1.

“对于问题一的解析 我想知道 每次fx hedge 是不是只是为了维持eur的总amount更接近于终点需要hedge的eur兑本币 的amount的汇率”

——

一是为了让forward合约锁定的规模不断接近投资期结束时的外币资产的规模;

另外也是为了保证在整个投资期间对冲的范围是在可控范围内,或者说是在IPS要求的范围内的,是一个不断修正不断根据新的资产规模对冲的过程。

2.

“但每一次平仓其实都有一个以本币计价的现金流的流入流出 每一期这部分的流出 其实也反映了外汇风险(因为buy eur基本还是以现货价格的中间价) 所以fx swap整个过程来看 其实对外汇风险hedge的效果并不明显?只是为了保持重点amount近似 把currency risk 平摊到了每一期的平仓过程中?”

——

的确在每次平仓再开仓的时候难免会引起现金流的流入和流出,这确切的说是现金流管理问题,也是考量基金经理管理能力的一个方面。我们并不把它纳入到外汇风险中。

动态对冲可以保证我们的对冲能一直在IPS允许的范围内,相比于静态对冲,必然会发生成本,其中这个现金流管理的问题就可以认为是一部分成本了。

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