我自己试着计算这三个目标的现值, 包含后面第四个目标, 我都无法算出来跟答案一样的数字, 可以教我把这四个都算一次吗?
lynn_品职助教 · 2023年01月30日
嗨，爱思考的PZer你好：
关于第2个目标, 老师可以给我仔细写一下计算过程吗? 就是考试一定能用的计算, 我怕我的思考不对
是这样的，目标二它的繁琐之处在于分了两段，同学应该也听了何老师的讲解，按照最基础的算法是比较稳妥不会出错的。主要是这道题25年，用基础的算法在考场上时间恐怕不够。但考题是完全可能会设置3年、5年，CFA不会在这里为难考生。同学的算法我也做过，我的方法是我比较之后觉得计算量比较少的，但同学的算法可以第一时间想到，考场上抢时间最重要，我觉得同学按照你的思路就可以了，是考试一定能用的。
这道题目就怕没注意到题干中说的，starting in year 6.
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lynn_品职助教 · 2023年01月30日
嗨，努力学习的PZer你好：
目标一: 理论来说50万的费用不应该是现在马上开始就要嘛? 在个人ips当中费用都是在年初的, 你这个不应该是500000+500000*1.02/1.023+500000*(1.02/1.023)^2+500000*(1.02/1.023)^3+500000*(1.02/1.023)^4=2485381?
在AA中，如果采用先付模式，题目会明说。
比如有这样一句话 withdrawals take place at the beginning of the year, starting immediately. 这句话就是明示了，现金流是期初支付的。
个人IPS，因为默认保费是期初交的，所以费用也是在年初，那边是特殊的。
目标二: 你的计算不太理解, 为何n=5? 为何n不是20然后再往前折五年?
同学的计算方法OK，我的只是其中一种计算。
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lynn_品职助教 · 2023年01月29日
嗨，从没放弃的小努力你好：
经过我们教研组老师讨论，这个例题的答案是存在问题的，但是原版书一直没有勘误，所以我们就保留这道题，讲解了解题方法，解题思路比较全，还是值得看一下的。相近的练习，请参考Reading 6 课后题18。
这道题是Reading 6 ■ Principles of Asset Allocation的example11
我们先查表，得到
Module A and that the appropriately adjusted expected return for that module is 2.3%. Discounting a US$500,000 annual cash flow, inflated by 2% a year from Year 2 onwards。
也就是5年现金流是500,000, 回报为2.3%, inflation 是2%求现值，第二年才有Inflation。
PMT = 500,000， N= 5， I = 1.023/1.02-1
算出来是2478092，因为第二年才inflation 所以得出的数字需要除以1.02 也就是2429502。投资我们取千位也就是2430000。
They want an 85% chance of being able to maintain their current expenditures over the ensuing 25 years, which they see as a reasonable estimate of their joint life expectancy.
Goal 2 关键词：85% probability of success，25years。通过查表，选择F portfolio，minimum expected return=6.1%。因为要除去前5年，从第六年开始，
因此算出PMT = 500,000， N= 25， I =1.061/1.02-1
PMT = 500,000， N= 5 ，I =1.061/1.02-1
再减掉前5年的PV，得出PV
Goal 3 我算的是6.69million，书上给的答案没有参考价值哈。（我用教材goal 4反求了一下I/Y，是6.8074%。）
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