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Isabel Yan · 2023年01月26日

Reading 9 关于cross currency swap 的问题

里面有两道例题,有一道是借CAD 转化成USD去收购一家公司,另外一个是借USD转化成JPY去投资。


在CAD转化成USD的case中,最后轧差的basis是算在CAD这边,但是后面那道日元的case最后basis也是在日元那里,但答案最后只是美元,我不太理解。

1 个答案

Hertz_品职助教 · 2023年01月27日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好

我看到同学提到的两道例题了,分别在基础班讲义的261页和268页。

关于basis是跟着美元还是非美元这一点,我们来捋一下:

正常情况下默认basis是跟着非美元的,这可以认为是cross currency basis swap的一个小的特点。但是如果题目中出现了basis跟着美元一端的情况也不要奇怪,因为basis其实就是一个调节的作用,跟在哪一边都可以,只是习惯上我们默认跟着非美元而已。

为什么跟着美元或者非美元都一样呢?

因为我们上面也说了Basis的作用就是调节互换期间交换的利率大小的。

比如这里如果是美元的需求旺盛,那么美元的利率就要上升,那怎么来体现这个上升呢?

就是在美元的利率一端加上一个basis,并且这个basis是正数。这样就可以体现出美元利率上升了。

相反的,如果美元走弱,美元的利率下降,那怎么来体现呢?就在美元的利率这里加上一个basis,只要这个basis是负数就OK了。

所以对于basis的问题,只要我们搞清楚那个币种需求旺盛,这个币种对应的利率就会升高,如果basis加在这个币种一端就是正数,当然如果放到另一个币种一端,就变成加上一个负数的basis的就可以啦

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