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Oliviabu · 2023年01月24日

为什么recovery 阶段应该投HY多余IG

经典题7.1 (2)答案选择B 的解释是说在economic recovery阶段 high-yield spreads are expected to fall the most. 但是 框架图上第50页 credit spread curves over the Economic Cycle 图标中 解释 early expansion情况下 HY spread remains elevated, and HY spread curve is higher than the IG spread curve. 这两个应该怎么理解?谢谢

1 个答案

pzqa015 · 2023年01月26日

嗨,从没放弃的小努力你好:


选择投资什么要看未来折现率的变化,经济刚开始恢复时,HYB的spread>IG,也意味着未来HYB的spread相较于IG要下降的更多,所以,在刚开始恢复时买入HY,未来有更高的资本利得。常识时:经济要变差,买IG,经济要变好,买HYB。

你说的两句话本身不矛盾,第二句话描述的是现状,第一句话描述的是未来的变化。

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