不管是bearish还是bullish，都是long一个ITM或者ATM的call或者put，short两个OTM的call和put吧？long的不能是OTM的吧？short的也不能是ITM或者ATM的吧？
Hertz_品职助教 · 2023年01月24日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
我们先看下海鸥策略的构成哈，一般我们需要掌握bullish/bearish seagull的构成就可以了：
左图的海鸥策略叫做bullish seagull = long call （执行价格中等）+ short call（执行价格高）+ short put（执行价格低）
右图的叫做bearish seagull = short put （执行价格低）+ long put （执行价格中等）+ short call （执行价格高）
可以看到这里其实对我们long和short 的期权的状态（OTM,ITM,ATM）是没有具体的限制的，有的只是这是是哪个期权执行价格的相对高低。
至于具体到题目中这些期权是怎样的状态，就要看现货的价格，和这三个期权的执行价格了。
但是单纯讨论的时候是没有状态的限制的哈。
春节假期，回复不及时，请同学见谅~
祝同学新春快乐，学习顺利！
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