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加油学习 · 2023年01月22日

payoff

老师您好


这里的payoff 整不明白,到底是收钱还是付钱,何老师说这个提是分析swap 的有点,但是题目说的 vix future payoff 少,所以payoff 的主语是谁?不是基金经理,是对手方,就是主语/立场总乱窜呢



1 个答案

Hertz_品职助教 · 2023年01月24日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好

Payoff指的是一个合约可以给我们带来的收益,并不是单独指收钱还是付钱,它说的是合约本身,是合约可以带来的收益。

放到这里讨论variance swap和VIX futures的payoff,就是看这两份合约谁可以带来更高的收益。

如果非要找个交易对手的话,就是指题干中的主人公,他使用variance swap和VIX futures可以获得的好处。

 

同学可能对这个payoff有些过于解读了,回忆一下我们在一级衍生中最初接触这个payoff概念的时候,是在学习远期合约,我们说远期合约的payoff就是远期合约可以给我们带来的好处,计算的话就是F-S(默认就是long position)。

另外无论期货还是互换,一方亏得都等于另一方赚的,因此一方的payoff加上一个负号就是另一方的payoff了,而这里只是的讨论就可以把它当作是看看这个payoff的绝对值是多少。

 

春节假期,回复不及时,请同学见谅~

祝同学新春快乐,学习顺利!

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