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liwenqing81 · 2018年04月25日
经典题EQUITY第9.1，G保持恒定资本结构保持恒定，EQUITY是仅受RE影响，不发新股和不回购与第9.3通过回购保持D以G速度增长有矛盾，因为回购改变资本结构。
maggie_品职助教 · 2018年04月27日
你的这个问题非常好，其实是这样g的计算方法有两种，1、9.1的方法求可持续增长率，但它是基于非常多苛刻的假设，是一种理论上存在的计算方法。2、其实现实社会中哪有不equity的改变只和RE有关的公司，第二题就在现实场景下（有回购等），g是基于历史增长pattern估计出来的。咱们经典题里也有很多道题g是基于过去走势得到的。在这里回购为何支持GGM主要的原因是回购相当于红利发放，如果我们知道股份回购的时间金额，就可以更好的估计未来股息的增长率了。因此适用GGM。
加油。
