为什么是(P1 - P0) * NP，而不是(P1 - P0) / P0再乘以NP呢？
pzqa015 · 2023年02月05日
嗨，爱思考的PZer你好：
gain=(100-99)*10"里的10是债券的张数，并不是NP
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如果是（P1-P0）*NP这种形式的话，P1与P0都有每份面值的百分比表示，比如面值是100元，如果价格是99元，则P1=0.99。
如果是（P1-PO）*张数的话，P1与P0就是价格。
你说的那到例题，计算P1与P0的CDS公式中都没乘NP，用的是1+(fixed coupon-spread)*ED，而不是（1+(fixed coupon-spread）*ED)*NP，所以计算gain,要用（P1-P0）*NP。其实两个公式的道理都是一样的。
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pzqa015 · 2023年01月30日
嗨，努力学习的PZer你好：
（P1-P0）*NP计算得到的是dollar形式的return，这道题表述的不好，如果说return，一般是计算%形式的return，是要除P0的，而这道题得到的实际是dollar形式的gain，也就是P1-P0+coupon income，如果换算成return的话，应该是（P1-P0+coupon income）/P0。
这道题dollar形式的gain，除了可以用（P1-P0）*NP这种形式外，
还可以用（P1-P0）/P0*NP*P0（而不是你说的(P1 - P0) / P0*NP），（P1-P0）/P0代表的是%形式的return，之所以用NP*P0而不是NP，是因为如果×return，用到的应该是期初的市值而不是面值。
举个不太恰当的例子：
期初你有1000元，债券的面值是99元，那么你能买1000/99≈10张债券，买入花的钱是10*99=990，而不是1000，如果投资收益是10%，那么dollar形式的gain是990*10%=99，而不是1000*10%=100。
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pzqa015 · 2023年01月26日
嗨，努力学习的PZer你好：
这几道例题问的都是return，而不是rolldown return。
比如：
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Basel Zhang · 2023年01月28日
return就不用除以P0了么？
Basel Zhang · 2023年01月28日
Example 3: Synthetic Credit Strategies: Economic Slowdown Scenario里面的计算。 return包括了rolldown return在内，而计算CDS的rolldown return，都没有除以P0，为什么呢？